Pengaruh Struktur Modal Dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham : Ukuran Perusahaan Sebagai Moderasi
DOI:
https://doi.org/10.51903/kompak.v19i1.3832Keywords:
Capital Structure, Profitability , Stock price, Company Size, Energy SectorAbstract
The purpose of this study is to investigate and evaluate the effect of profitability and capital structure on stock prices, as well as the moderating effect of firm size. The study population consisted of 91 energy sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) between 2022 and 2024. After using a purposive sampling technique, a final sample of 58 companies with 174 observations was obtained. A Fixed Effects Model (FEM), estimated using the Estimated Generalized Least Squares (EGLS) approach, was used in panel data regression analysis. The results of the hypothesis testing indicate that capital structure significantly and negatively influences stock prices. Conversely, profitability has no significant impact on stock prices. In terms of moderation, the relationship between capital structure and stock prices is significantly strengthened by firm size; however, the relationship between profitability and stock prices is not significantly moderated. Specifically, this study reduces information asymmetry in the capital market, advancing the theoretical development of signaling theory and the financial management literature.
References
[1] M. E. Athena, Y. M. Basri, and R. A. Hanif, “Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus Pada Perusahaan Sektor Energi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2021-2023),” Jurnal Revenue : Jurnal Akuntansi, Vol. 6, No. 1, p. 20, 2025, doi: 10.46306/rev.v6i1.
[2] F. D. Jayanti and U. P. Lestari, “Pengaruh Rasio Profitabilitas Terhadap Harga Saham,” Jurnal Syntax Imperatif: Jurnal Ilmu Sosial dan Pendidikan, Vol. 1, No. 3, pp. 168–175, 2020.
[3] B. Kusumawati and E. Setiawati, “The Influence Of Profitability, Asset Structure, Company Size, And Corporate Governance On Stock Prices With Stock Returns As A Moderating Variable (Empirical Study Of Property And Real Estate Companies Listed On The Indonesia Stock Exchange 2020-2022),” Surakarta, 2024. doi: https://doi.org/10.37385/msej.v5i1.3907.
[4] P. Pujianingsih, E. Handriani, and S. Rahayu, “Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham Perusahaan Perbankan Di Indonesia,” JIMEA | Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, dan Akuntansi), Vol. 8, No. 3, pp. 2956–2971, 2024, [Online]. Available: www.idx.co.id.
[5] W. Darman and A. Djayanti, “Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal Dan Arus Kas Terhadap Harga Saham Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi BEI Periode 2015 – 2018,” JRPMA : Jurnal Riset Perbankan Manajemen Dan Akuntansi, Vol. 5, No. 1, pp. 85–98, Jan. 2021, doi: https://doi.org/10.56174/jrpma.v5i1.122.
[6] D. E. Y. Bernardin, N. S. Ramona, and Y. Z. N. Fitria, “Profitabilitas Dalam Perspektif Struktur Modal Dan Ukuran Perusahaan Serta Dampaknya Terhadap Harga Saham,” Jan. 2024. [Online]. Available: http://ejurnal.ars.ac.id/index.php/financia
[7] N. A. Triatmaja, Y. N. D. Pratiwi, A. Sulistiyowati, A. Wulandari, and R. W. Ningtyas, “Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan Dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia,” Ekobis : Jurnal Ilmu Manajemen dan Akuntansi, Vol. 12, No. 01, pp. 177–185, Jun. 2024, [Online]. Available: www.idx.co.id
[8] I. S. Ponda, Y. T. Permady, and Y. N. Supriadi, “Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham Perusahaan Sektor Energi,” Jurnal Ilmiah Metansi (Manajemen dan Akuntansi), Vol. 6, No. 2, pp. 183–191, Oct. 2023, doi: 10.57093/metansi.v6i2.203.
[9] M. N. Faizah and M. P. Priyadi, “Pengaruh Profitabilitas, Leverage Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham,” Surabaya, Aug. 2023.
[10] P. S. Sudewi, R. A. Kartika, and S. Hartati, “Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas Dan Kebijakan Dividen Terhadap Harga Saham Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Pemoderasi,” Jurnal Manajemen Bisnis Kewirausahaan, Vol. 1, No. 2, p. 110, Aug. 2022, doi: https://doi.org/10.56910/jumbiwira.v1i2.96.
[11] H. S. Ningrum and T. K. Pertiwi, “Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas Dan Leverage Terhadap Harga Saham Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi,” Journal Publicuho, Vol. 8, No. 1, pp. 345–359, Mar. 2025, doi: 10.35817/publicuho.v8i1.678.
[12] N. Dzakwan, E. Fariantin, and E. Setiawati, “Pengaruh ROA, NPM, EPS, Dan PBV Terhadap Harga Saham Sektor Energi Yang Terdaftar Di BEI,” Mataram, Mar. 2023. [Online]. Available: http://journal.unmasmataram.ac.id/index.php/GARA
[13] A. B. Febrina and L. A. Margie, “Pengaruh Sales Growth dan Struktur Modal terhadap Harga Saham Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderating (Studi Empiris pada Perusahaan Sektor Consumer Non-Cyclical yang Terdaftar di BEI Tahun 2017-2022),” Jan. 2024.
[14] I. Surgawati, A. Helmi Munawar, and D. A. Rahmani, “Firm Size Memoderasi Pengaruh Return On Equity Terhadap Harga Saham (Survey pada Sektor Food and Beverage yang Listing di Bursa Efek Indonesia),” Jurnal Ekonomi Manajemen, Vol. 5, No. 1, pp. 41–50, May 2019, doi: 10.37058/jem.v5i1.854.
[15] F. D. Lestari and R. Rahayu, “Ukuran Perusahaan Memoderasi Profitabilitas, Likuiditas, Dan Leverage Terhadap Harga Saham,” Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, Vol. 18, No. 3, pp. 193–210, Nov. 2024, doi: 10.53916/jeb.v18i3.89.
[16] A. P. L. Alif and S. O. Khalifaturofiah, “Profitability, Firm Size And Firm Value In The Energy Sector With GCG As A Moderating Variable,” 2023. [Online]. Available: http://journal.yrpipku.com/index.php/msej
[17] M. S. Purba, C. Claudia Ginting, K. Endah, N. Ginting, and D. C. Ovami, “Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan Penjualan, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Intervening (Studi Empiris Perusahaan LQ-45 Di Bursa Efek Indonesia),” Akuntansi Prima, Vol. 6, No. 1, pp. 48–70, Apr. 2024, [Online]. Available: www.idx.co.id
[18] E. Maryanti, S. Biduri, and H. Maya, “Apakah Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi?,” Jurnal Akuntansi Integratif, Vol. 8, No. 1, p. 43, 2022.
[19] N. D. Indiani, S. T. Siswoyo, and J. Imantoro, “Pengaruh Struktur Modal Terhadap Harga Saham Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia,” Jurnal Manajemen Diversifikasi, no. 4, pp. 873–883, 2024.
[20] E. Silalahi, R. V. Sinaga, and S. R. S. Purba, “Pengaruh Struktur Modal, Likuiditas, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia,” Mar. 2022. doi: https://doi.org/10.54367/jrak.v8i1.1757.
[21] Y. Rosita, “Pengaruh Struktur Modal Terhadap Harga Saham (Studi Pada Perusahaan Sektor Logam Dan Mineral Yang Terdaftar Di BEI Periode 2016-2018),” Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, dan Akuntansi), Vol. 6, No. 3, pp. 2136–2147, 2022.
[22] R. G. RAJAN and L. ZINGALES, “What Do We Know about Capital Structure? Some Evidence from International Data,” J. Finance, Vol. 50, No. 5, pp. 1421–1460, 1995, doi: 10.1111/j.1540-6261.1995.tb05184.x.
[23] M. Fahrozi and M. R. Muin, “Pengaruh Stuktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Sektor Konsumer di Bursa Efek Indonesia Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderasi,” Jurnal Ekonomi KIAT, Vol. 31, No. 1, pp. 35–41, Jun. 2020, [Online]. Available: https://journal.uir.ac.id/index.php/kiat
[24] T. Andira and M. Muhdin, “Pengaruh Struktur Aset, Struktur Modal Dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Sektor Telekomunikasi Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2018-2022,” Mataram, Jun. 2024.
[25] A. Faluthy, “Pengaruh Struktur Modal Terhadap Harga Saham Dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderating Pada Perusahaan Sektor Properti Dan Real Estate Yang Terdaftar Di BEI,” Juripol : Jurnal Insitusi Politeknik Ganesha Medan, Vol. 4, No. 1, pp. 160–165, Mar. 2021, doi: https://doi.org/10.33395/juripol.v4i1.11013.
[26] W. Sudira and H. Sulistiyo, “Pengaruh ROE dan DER Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Sektor Pertambangan Minyak & Gas yang Terdaftar di BEI Periode 2016-2020,” Transformasi Manageria Journal of Islamic Education Management, Vol. 3, No. 1, pp. 164–171, 2023, doi: 10.47476/manageria.v3i1.2374.
[27] A. Suwandani, S. Suhendro, and A. Wijayanti, “Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur Sektor Makanan Dan Minuman Di BEI Tahun 2014 - 2015,” Jurnal Akuntansi Dan Pajak, Vol. 18, No. 01, pp. 2017–123, Jul. 2017.
[28] P. K. Rheynaldi, E. Endri, M. Minanari, P. A. Ferranti, and S. Karyatun, “Energy Price and Stock Return: Evidence of Energy Sector Companies in Indonesia,” International Journal of Energy Economics and Policy, Vol. 13, No. 5, pp. 31–36, Sep. 2023, doi: 10.32479/ijeep.14544.
[29] R. B. Napitupulu et al., “Penelitian Bisnis dengan SPSS STATA dan E-Views,” Madenatera, 2021.
[30] V. Anggoro and D. Susilowati, “Pengaruh Profitabilitas Dan Leverage Terhadap Harga Saham Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Moderasi,” Journal of Data Science Theory and Application, Vol. 4, No. 2, pp. 22–34, Sep. 2025, doi: 10.32639/yf3c2556.
[31] C. A. Mokosolang, J. D. Prang, and M. L. Mananohas, “Analisis Heteroskedastisitas Pada Data Cross Section dengan White Heteroscedasticity Test dan Weighted Least Squares,” Sep. 2015.
[32] Sudarmadi, “Pengaruh Audit Fee, Investment Opportunity Set, dan Corporate Governance Terhadap Integritas Laporan Keuangan,” Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia, Vol. 9, No. 9, pp. 3595–3610, Jul. 2024, doi: 10.36418/syntax.
[33] O. N. Anisa, R. E. W. Agung, and N. Nurcahyono, “Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Harga Saham: Berdasarkan Signaling Theory,” Jurnal Akuntansi Indonesia, Vol. 11, No. 2, pp. 85–95, Jul. 2022, doi: 10.30659/jai.
[34] N. Ramadani, M. I. Pribadi, and R. Anshari, “Pengaruh Likuiditas dan Leverage Terhadap Return Saham Pada Sektor Energi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2019-2023,” Jurnal Manajemen, Akuntansi, Ekonomi, Vol. 4, No. 2, pp. 498–508, Sep. 2025, doi: 10.59066/jmae.v4i2.1384.
[35] A. Bisri, S. Suripto, and S. Sugiyanto, “Peranan Ukuran Perusahaan Memoderasi Pengaruh Struktur Modal dan Total Arus Kas Terhadap Harga Saham,” Owner : Riset & Jurnal Akuntansi, Vol. 7, No. 3, pp. 2719–2730, Jul. 2023, doi: 10.33395/owner.v7i3.1759.
Downloads
Published
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Luluk Fiya Afiati, Utami Puji Lestari
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
